הריבית בארץ עולה… גם הבורסה?
מיוחד ובלעדי לפרשן הפיננסי של תיקדבקה. נגיד בנק ישראל סטנלי פישר, העלה ביום ב` 26.9, את הריבית השקלית ב 0.25 אחוז, העלאת ריבית ראשונה מזה שלוש וחצי שנים, מרמת שפל של 3.5 אחוז ריבית שנתית ל 3.75 . התגובה המיידית בשוק ההון הייתה ירידה בשער הדולר מרמת 4.60 לשפל יומי של 4.58 ₪ לדולר.
(העלאת הריבית השקלית מגדילה את אטרקטיביות האפיק השקלי). אך הבורסה בת"א סיימה את יום המסחר בעליה חדה של 1.4 אחוז ! למרות העלאת הריבית שהוסברה ע"י הנגיד בחשש מהתפרצות אינפלציונית וחוסר היציבות הפוליטית בארץ.
העלאת הריבית השקלית ע"י הנגיד, לא הייתה לגמרי מפתיעה, בהתחשב בעליית הריבית הדולרית בשבוע שעבר (20.9, ) ע"י הנגיד האמריקאי גרינספן, ופער הריביות שהצטמצם בין השקל לדולר. תגובת הבורסה השאירה פעילים רבים בשוק ההון המקומי מבולבלים. העלאת ריבית מלווה בהערות כאלו ע"י הנגיד מובילות בדרך כלל לירידות שערים בבורסות.
מה מניע את הבורסה בתל-אביב?
ברמה היומית, העלייה בבורסת ת"א ביום ב` , מוסברת בחלקה כ"תיקון טכני" לאחר 5 ימים של ירידות מאז רמות השיא שנקבעו בשבוע שעבר. גם עליות השערים החדות בבורסות יפן, אירופה, והפתיחה החיובית בארה"ב ביום ב`, שהגיעו כתגובה לנזקים הפחותים מהצפוי של סופת ההוריקן "ריטה" בסוף השבוע, תמכו בהתחזקות הבורסה הישראלית.
ברמה הכללית, יש להבחין בשינוי הדרסטי שעובר שוק ההון הישראלי בשנה האחרונה:
גופי השקעות זרים העמיקו באופן משמעותי את מעורבותם בשוק ההון המקומי. כחלק מהמגמה העולמית של התמקדות בשווקים מתפתחים (emerging markets) דוגמת ברזיל, הודו, סין וטורקיה, מסיטים בנקים ובתי השקעות בינלאומיים גדולים חלק מתיק ההשקעות שלהם למטבעות ושוקי מניות של מדינות מתפתחות דוגמת…ישראל. למעשה גם הגדלה של שברירי אחוז בתיקי השקעות אלו, מובילה לתנועה של מיליארדי דולרים לשוק ההון המקומי. תנועות הון זרות אלו היו הכוח המרכזי שהוביל לעליות המרשימות של בורסת ת"א בחודשים האחרונים. לפני כשבועיים הוריד ענק הבנקאות הגדול בעולם, קבוצת סיטיגרופ, את המלצתו משוק המניות הישראלי, וגרם לירידות שערים של 1.5 אחוז עוד באותו היום. אך מנגד, ענק הבנקאות השוויצרי, בנק יו.בי.אס UBS, ובנק ההשקעות האמריקאי מורגן-סטנלי, המשיכו בשבוע שעבר להמליץ בחום על שוק ההון הישראלי. חשוב להדגיש ש"הרגישות" של המשקיעים הזרים לאירועים ביטחוניים ומדיניים בארץ, פחותה בהרבה מתנועות המשקיעים המקומיים. המשקיעים הזרים מקבלים את החלטותיהם כחלק מתיק השקעות הגלובלי שלהם, ומסיטים ומשנים את השקעותיהם על סמך ניתוחים כלכליים וגיאו-פוליטיים עצמאיים.
שבוע המסחר הקרוב טומן בחובו מספר אירועים נקודתיים חשובים: פקיעת אופציות הדולר-שקל בבורסה ביום שלישי, פקיעת אופציות על מדד המעו"ף ביום חמישי הקרוב, שהוא גם יום המסחר האחרון בחודש, ומהווה את סוף הרבעון – יום חשוב מאוד לכל החברות הציבוריות. רצף אירועים גדול זה צפוי להגדיל את התנודתיות בשוק ההון המקומי.
לסיכום, הפרשן הפיננסי של תיק דבקה, צופה תנודתיות גוברת בשוק המט"ח ובבורסה המקומית בימים הקרובים. הסבירות לירידות שערים בבורסה עדיין גבוהה לתקופה הקרובה. מדד המעו"ף (מדד ת"א 25), צפוי להתנגדות ברמות 730-725 נקודות, ולתמיכה ברמות 700-690נקודות
